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可是和板块内其他公司如寒武纪、海光信息等公司比较
发布日期：2024-06-16 18:04 点击次数：99
出品 | 妙投APP
作家 | 宋昌浩
头图 | 视觉中国
近期，十分国债的披发成为了市集上热心的要点，十分是在国债的诈欺对象中，提到了关于科技领域的维持，受到了市集的热心。
而在科技领域中，AI芯片属于国内赫然存在短板的板块，在说觉得策的扶握下有望因此受益。
看成市集上稀缺的AI芯片标的，景嘉微一直被投资者所热心。可是和板块内其他公司如寒武纪、海光信息等公司比较，近期其股价弹性赫然较弱。
那么景嘉微为何跑输板块，后续是否有补涨契机？本文将一一分析。
#01
信创招标放缓，景嘉微事迹承压
在AI行业大爆发之前，景嘉微不错说是市集上具有稀缺性的GPU标的。
公司配置于2006年，由国防科技大学团队创立，在配置初期，公司的下旅客户主要面向军工企业，发奋于惩处军工领域的图形显控的自主化标的。
之后，跟着公司期间的逾越，公司的下贱诈欺领域运行渐渐拓展，从军品走向民品，十分是在信创领域，景嘉微的GPU产物取得了进犯的冲突，成为了市集上独一用于信创领域的GPU上市公司。
因此，从公司的收入以及业务上来看，公司的营收一部分来自于军工领域，另外一部分来自于信创领域。把柄公司的营收组成主要分为图形显控领域产物、袖珍专用化雷达、以及GPU(图形处理器)芯片三大类。
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其中图形显控领域产物是当今公司收入的主要开始，产物包括基于自主研发的GPU而开辟的图形显控模块和加固类产物，挑升供给军工市集，占据国内军用飞机图显模块绝大多数的市集份额。
在阅历了2022年军工领域快速的订单增长之后，2023年军工行业的景气度有所下滑。图形显控产物和专用化雷达在2023年均出现了下滑。
关于景嘉微来讲，GPU(图形处理器)芯片是市集昔日热心的要点。
景嘉微的GPU芯片主要面向信创市集。在阅历了2021年信创市集的爆发之后，2022年运行由于信创行业的招标推迟，景嘉微的芯片领域产物营收握续萎缩。从2021年到2023年，景嘉微的芯片业务营收占比从40.84%握续下滑到14.18%。
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在各个业务均出现下滑的影响下，2023年成嘉微的事迹交出了一份并不面子的答卷。2023年公司实现营收7.13亿元，同比下滑38.19%，实现归母净利润0.6亿元，同比下滑79.35%。
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诚然公司的事迹握续下滑，可是景嘉微的股价在昔日仍证明出了赫然的韧性，出现了多波的上升行情。究其原因， 首页-利嘉东有限公司是AI行业的爆发，石井超硬工具(珠海)有限公司市集给以了景嘉微更高的估值。
以2023年静态估值来看， 首页-大米词空调有限公司2023年公司净利润0.6亿，公司当今市值高达300亿，静态PE接近500X；以2024年券商给出的一致性预期动态PE来看，2024年市集一致预期景嘉微PE2.4亿，动态PE达到120X。
那么景嘉微在AI行业的布局能否撑得起如斯高的估值？其在AI行业竞争力究竟怎样？
#02
AI事迹难以罢了，景嘉微难撑高估值
AI期间海浪下，AI芯片看成算力的中枢，具有极强的成长性。据AMD发布会指点，23年AI芯片市集的鸿沟将达到450亿好意思元支配，瞻望27年将特别4000亿好意思元，对应CAGR特别70%。十分是国内在国际紧闭的布景下，说合公司有望受益。
可是，关于景嘉微来讲，其在AI芯片的布局要稍显过时，和行业内的其他公司比较，并不具备上风，可能难以真确的吃到这波行业红利。
从期间层面来看，体育器材GPU的道路分为两条，一条是传统料想的GPU，强调图形图像处理能力，下贱主要诈欺领域主如果游戏、图形想象、视频裁剪等需要大王人图形处理的诈欺，主要用在个东说念主电脑、游戏机之中。
另外一条是通用GPU，十分擅所长理不错并行化的任务，如科学磋磨、数据分析、机器学习等。由于GPGPU针对并行磋磨进行了优化，它们在处理大数据和复杂磋磨任务时常常比传统GPU证明得更好。
当今极具成长性的通用GPU领域，而景嘉微的昔日主要GPU产物属于传统GPU，面向的下贱领域主如果个东说念主电脑，并不是面向磋磨机等运算领域，产物之间存在较大的差距，因此，关于现阶段的景嘉微来讲，暂时并不行受益于这波AI的海浪。
为了能在AI行业分得一杯羹，运行积极在通用GPU领域布局。但当今来看，景嘉微在GPU行业的程度要赫然过时于行业内的竞争敌手。
2023年7月露馅定增召募40亿元资金，用于高性能通用GPU芯片研发及产业化方式、通用GPU先进架构研发中心竖立方式。2024年3月，景嘉微又发布公告，景宏系列高性能智算模块及整机产物研发见效，将尽快面向市集践诺。
看成对比，华为和寒武纪的产物一经赢得国内多家互联网企业的订单，海光信息的GPU产物也一经推出第三代产物，而当今景嘉微的产物当今仅仅研发见效，是否流片见效以及取得说合的客户尚不得知。
那么，景嘉微能否其后居上？在期间层面反超其他公司？当今来看，可能性不大。
景嘉微的景宏系列产物并莫得公布说合的参数，可是期间的积存并非一旦一夕。而且芯片行业是一个高研发参预的行业，从昔日三年的研发参预来看，景嘉微和行业内上市公司比较并莫得上风。
2021-2023年，景嘉微的研发支拨在3个亿支配，看成对比，海光信息昔日三年的年均研发支拨特别20亿元(包含CPU方式)，寒武编年均研发支拨特别13亿元，和这两家上市公司比较，景嘉微有赫然的差距。
更无谓说，在非上市公司领域，华为、壁刃科技、沐曦等公司在期间团队以及研发参预等方面相通位居市集前哨。
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现存产物难以直摄取益AI算力，新产物仍在路上，那么景嘉微能否不时守护高估值？算计很难。
复盘市集的炒作旅途，一波上升行情常常分为两波。一波是预期炒作阶段，常常业务具有一定说合性的公司王人会赢得高估值，取得上升。可是之后，常常有事迹的公司能力握续上升，而莫得事迹的公司市集证明将会渐渐掉队。
在阅历了一年多的炒作之后，AI板块运行渐渐走向事迹罢了阶段。关于景嘉微来讲，短期内却难以看到其在AI事迹层面的落地，一方面，景嘉微现存GPU产物不行欢畅AI需求，另一方面，新发布产物短期难以孝敬事迹。
是以，关于景嘉微来讲，如果后续不行看到其在通用GPU产物上的进一步进展，而同业业公司产能瓶颈渐渐惩处，一经运行量产篡夺市集的布景下，恐难再撑其高估值。
*以上分析商讨仅供参考体育器材，不组成任何投资提出。
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